A股市场回暖 基金仓位下降

上周，A股市场涨势喜人，沪指有两日涨幅超过1%，逼近2600点，整体来看，权重股的表现优于成长股。周线图上，沪深300上涨2.37%，上证指数上涨1.65%，深证成指上涨1.44%，中小板指上涨1.29%，创业板指上涨0.63%。截至上周五，上证A股滚动市盈率、市净率分别为11.57倍、1.29倍，市盈率有所上升，市净率保持不变。

以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金(不含指数基金，下同)和混合型基金平均仓位为53.29%，相比上期下降0.71个百分点。其中，股票型基金仓位为85.74%，下降0.5个百分点，混合型基金仓位49.44%，下降0.74个百分点。

从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为85.74%，相比上期下降0.5个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.81个百分点，至46.15%；平衡混合型基金下降2.49个百分点，至49.04%；偏股混合型基金仓位下降1.24个百分点，至74.29%，偏债混合型基金仓位上升0.05个百分点，至12.43%。

以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为67.1%，相比上期下降0.74个百分点。其中，股票型基金仓位为86.47%，下降0.24个百分点，混合型基金仓位64.12%，下降0.82个百分点。

综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比上期有所下降，显示基金经理仓位有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，本周基金仓位在九成以上的占比11.5%，仓位在七成到九成的占比30.5%，五成到七成的占比17.8%，仓位在五成以下的占比40.1%。本周加仓超过2个百分点的基金占比10.3%，24%的基金加仓幅度在2个百分点以内，44.5%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比21.2%。上周，A股市场震荡上行，量能持续回升。短期来看，股票型基金与混合型基金的仓位有所回落。

上周有1100亿元的逆回购和3900亿元的MLF到期，周内央行通过逆回购操作投放12700亿元，全周合计净投放7700亿元。上周处于税期，银行体系流动性总量下行较快，央行进行了较大力度投放，将支撑资金面平稳渡过扰动期。上周债市在央行大力投放流动性的支撑下走高，但市场普遍预计1月下旬地方债将提前发行，或对债市造成不利影响，因此投资者仍然相对谨慎。虽然短期来看，债市仍面临地方债提前发行，但长期来看，基本面与资金面的支撑不减，债市仍处于牛市之中。

上周的A股市场震荡上涨，量能持续回升，权重股表现整体好于成长股。央行继降准后，又进行了创纪录的流动性投放，大力维稳市场流动性，货币政策与融资环境的宽松将有利于企业发展与股市回暖。随着5G相关题材的个股出现回落，市场目前并没有新的领涨热点。不过A股估值已整体偏低，市场仍在等待明显的反转信号。

具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股整体估值偏低的投资机会，运用均衡配置来抵御风险，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场大概率持续上行，建议投资者选取优质债券产品，首选高等级信用债产品以及利率债产品，以获取更多确定性收益。