收购价格看涨 资本逐鹿保险中介牌照

继主动在新三板摘牌后，江苏东吴保险经纪股份有限公司(以下简称“东吴保险”)股权溢价近3倍被转让，让市场对保险中介牌照再次受到关注。10月15日，杭州大自然科技股份有限公司(以下简称“大自然”)发布公告称，全资子公司浙江恩嘉壹汽车服务有限公司(以下简称“浙江恩嘉壹”)拟收购东吴保险64%的股权，收购价格为4038.61万元，增值率为289%。一位保险业内人士指出：“今年上半年，全国性的保险经纪或专业代理牌照价格确实是在持续走高，一张‘干净’的全国性中介牌照价格大多在2300万-2700万元之间，相较去年价格翻番。”

东吴保险股权高溢价转让

据了解，浙江恩嘉壹拟使用部分募集资金加自筹资金的现金方式收购东吴保险64%的股权。

具体来看，拟以现金方式分别收购苏州国发投资管理有限公司、苏州亿文商务信息服务有限公司以及自然人唐少文持有的东吴保险34%、24%、6%股权，交易价格分别为2145.51万元、1514.48万元、378.62万元，合计为4038.61万元。收购完成后，东吴保险将成为浙江恩嘉壹的控股子公司。

从定价上来看，截至2018年8月31日，根据瑞华会计师事务所出具的《江苏东吴保险经纪股份有限公司审计报告》，经审计资产总额为2732.88万元，所有者权益合计为1618.49万元。

根据江苏华信资产评估有限公司出具的资产评估报告，经收益法评估，评估后的东吴保险股东全部权益价值为6310.33万元，评估增值4691.83万元，增值率289.89%。64%股权的市场价值为4038.61万元。

对此，江苏华信资产评估有限公司认为：“从股权受让方考虑，购买股权的价格主要取决于被评估企业未来的收益回报，回报高则愿意付出的价格也高，这与收益法的评估思路更为吻合。”而对于此次收购，大自然也表示：“本次收购资产是根据公司发展战略和业务发展需要，有利于公司资产之间发挥协同扩大效应，提升公司综合竞争力，有利于公司实现长期整体战略目标，对公司未来快速发展具有重要意义。”

保险中介牌照成“香饽饽”

近年来，保险市场就像一块大蛋糕，资本争食者接连不断。而随着监管不断趋严，摘得保险公司牌照的门槛越来越高，各行业大佬开始转道争抢保险中介牌照，通过销售保险来分享行业红利。

从获取保险中介牌照的方式来看，大多数资本选择自己成立保险中介公司。据北京商报记者不完全统计，今年就有太平洋保险代理、众安在线保险经纪、南航保险经纪、诚至诚保险经纪、地球村保险经纪、康瑞保险经纪、广东众康永道保险经纪、百瑞保险经纪、建投华天保险经纪、贵阳山恩保险经纪、中瑞万邦保险经纪等18家保险中介牌照获批。注册资本多为5000万元。

一位保险牌照代理商对北京商报记者表示：“今年以来，由于监管收紧注册变难，保险公司牌照审批停滞。对于一些想进入保险领域的资本而言，拿下一张保险中介牌照不失为另外一种选择，但由于审批时间较长，一些客户更倾向于直接收购，价格也因此走高。如最近委托转让的一家全国保险经纪，价格就从去年的1200万元涨至目前的2500万元。”

对于保险牌照走红的原因，慧择保险首席战略规划师马潇认为：“相比投资保险公司，中介机构注册资金低，5000万元资本金即可获得全国性经营许可，而保险公司则为2亿元。同时，团队建设的需求也更低，以专业化小团队起步，对接保险公司就可以开展经营。从经营风险来看，不需要承担赔付风险和投资风险，管理好销售和内部运营就可以靠佣金盈利。投资收回周期也相对较短，特别是对于自身就具备销售场景、销售队伍或客户资源的资本来说。最重要的是，保险中介可以对接多家公司产品，同时也可以与保险公司联合开发专属产品，有更丰富的选择。”

市场主体不断扩大竞争激烈

事实上，自2002年实行市场化准入以来，我国保险专业中介机构迅速增加，并持续保持增长的势头。由于原保监会自2009年开始的清理整顿代理市场、提高专业中介准入门槛，促进专业中介规模化发展等一系列监管政策的作用凸显，2010年之后增速放缓。2016年再次放开牌照审批后，专业中介数量又小幅上扬。

有数据显示，截至2016年底，全国共有保险专业中介机构2608家，同比增加105家。其中，保险中介集团5家，保险专业代理机构1774家，保险经纪机构469家，保险公估机构360家。全国保险专业中介机构注册资本362.6亿元，同比增长25.3%。

不过，在保险中介主体不断增多的同时，行业问题也不断凸显。一位保险专家就指出：“保险中介企业以中小企业居多，粗放式管理，利润率低，中介机构的作用得不到发挥。一段时期以来，保险中介依赖通道这个现象普遍存在。一方面，保险公司投入大量人力、物力、财力在增员以及业务拓展上，忽视了自身风险、资金以及客户服务等主业；另一方面，大多数保险中介公司，并未发挥中介机构自身的专业、紧密联系市场的优势，反而在与保险公司的博弈中仍延续着传统的业务模式，扮演的是保险公司业务员的角色。体现不出本该具有的专业化分工优势。”

马潇认为：“保险经纪市场本身并不大，经纪公司之间的直接竞争并不明显，竞争更体现在与保险公司直销之间的竞争。近年来，保险中介市场的外部环境越来越好，消费者对产品学习、理解和比较的习惯，让中介机构的服务模式更能迎合和满足消费者的需求，发展势头也越来越好。消费者的投保习惯在发生变化、中国保险市场的产品结构也在向保障型产品转变，这些外部环境使得前些年部分保险公司以互联网渠道去中介化的期望并没有实现。”

那么，在保险中介市场竞争不断加剧的背景下，专业保险中介该如何谋求发展？马潇认为：“一方面在于能否为用户提供有别于保险公司的价值，一是要提供客观、中立、专业的产品选择和方案定制服务，二是要建立从销售到理赔的闭环服务流程，三是整合资源，提供增值服务。另一方面则在于能否根据自身的运营服务流程，利用互联网、大数据、区块链、人工智能等技术，不断提升运营效率。”北京商报记者 许晨辉