调研脉络勾勒投资图谱 险资对业绩预增股“来电”

随着资产规模不断扩大，手握巨资的保险机构承受着同比扩大的配置压力。在配置过程中，险资仍然看好有业绩支撑、估值合理的优质股。

究竟哪些上市公司能得到保险资金的垂青？循着保险机构近期调研的脉络，可以管窥资金“巨无霸”险资的投资策略及风险偏好——调研节奏虽未有加快之势，但从“押注三季报预增个股，重点关注细分行业龙头股”这两大思路中，保险机构新一轮投资的布局脉络渐次清晰。

业绩预增股最受宠

上证报资讯最新统计数据显示，今年9月以来，共有48家保险机构对55家上市公司进行了密集调研，相较于前几月的调研情况来看，保险机构调研节奏趋于稳定。从这些调研中，市场仍可寻找到险资投资变化的重要信号。

首先，电子取代了计算机，位居保险机构调研最多的板块之首。9月以来，共有8家相关上市公司吸引了保险机构前去调研。紧随其后的医药生物、计算机、机械设备，分别有6家相关上市公司接待了保险机构的调研团队。

其次，9月以来，被保险机构重点调研的上市公司中，周期和消费类行业的比重接近。比如，分别有4家、3家保险机构调研了食品饮料、家用电器等消费板块，分别有3家、3家、2家保险机构调研了通信、汽车、电气设备。这与以往保险机构某一时点只偏重某一行业的特征明显不同。

再者，9月以来被调研的55家上市公司，多数是细分行业龙头股且三季报业绩报喜的公司。9月以来，乐普医疗、恩华药业、立讯精密成为最受欢迎的上市公司，分别有16家、15家、12家保险机构前去调研。

其中，乐普医疗预计，2018年前三季度公司净利润同比增长49%至57%；恩华药业预计，2018年前三季度公司净利润同比增长15%至35%；立讯精密预计，2018年前三季度公司净利润同比增长45%至55%。

以上三个新动向表明，保险机构当下的择股逻辑，并不是以行业板块来决定，而是自下而上挑选有业绩支撑、估值合理的个股。

一家大型保险机构权益投资经理证实，今年以来，他们基本上锁定基本面还可以、业绩复苏与转型明确、低估值但又被严重错杀的白马股，尤其是具有独特性、稀缺性的优质公司。

中小险企仍较活跃

从参与调研的保险机构类型分布来看，逐渐呈现主体扩容、机构属性多元化的趋势。但与以往季度出现明显差异的是，大型保险机构并没有独揽上市公司调研主力的角色。

从调研上市公司的家数来看，中小保险公司加快了调研步伐。比如，东吴人寿、前海人寿、天安财险等机构仍较为活跃，分别调研了多家上市公司。此外，还出现了民生保险经纪有限公司、北京永达理保险经纪有限公司等保险中介机构。

通过对调研标的的分析，虽然不能完全反映保险机构最后的投资图谱，但可从侧面折射出保险机构当下的投资偏好。

多位受访的保险机构投资人士表示，从近期调研的变化中可见，在当下震荡的行情下，保险机构并没有消极等待，而是谨慎积极地把握机会，在不确定性中寻找确定性。

“我们认为，以目前点位和内外部环境来看，对后市行情完全没有必要悲观。我们这几天都在逐步加仓，重点聚焦3年来股价创新低、跌幅超过60%以上、基本面又还不错的个股。”一家大型保险机构投资经理透露。