券商严控业务规模 “两融”风险整体可控

近期，由于A股指数波动，有部分投资者开始担心是否会出现融资客集中“爆仓”的风险。不过，经济日报-中国经济网记者采访的多位券商业内人士表示，目前两融余额比2015年股市异常波动时已大幅缩小，两融各项风险控制指标处于安全状态。

根据上交所、深交所的最新统计数据显示，截至7月11日，沪深两市融资融券总体余额为8988.56亿元。其中，两市融资余额为8920.13亿元（沪市5394.87亿元、深市3525.26亿元）；两市融券余额为68.43亿元（沪市57.88亿元、深市10.55亿元）。

对于两融余额的下降，北京理工大学管理与经济学院副教授张永冀表示，一是由于近期市场赚钱效应降低，两融资金投资意愿下降；二是由于近年来监管层对于两融规模的严格监管；三是随着两融余额重回万亿元关口下方，各大券商在两融制度建设、风险控制方面作了很多调整，在源头上有效控制了风险，目前有平仓风险的股票整体上并不多。

值得关注的是，目前，各家券商基本建立了两融风险集中度防控制度。例如，湘财证券发布公告称，其措施包括信用账户维持担保比例160%（不含）以下的，信用账户内单一证券市值占信用账户总资产的比例不得高于60%（含）；信用账户维持担保比例高于160%（含）且低于190%（不含）的，信用账户内单一证券市值占信用账户总资产的比例不得高于80%（含）；信用账户维持担保比例在190%（含）以上的，暂不对信用账户单一客户单一证券持仓集中度风险进行前端控制。

上海地区一家券商相关人士向记者表示，目前针对那些信用账户维持担保比较高的客户，规定信用账户内单一证券市值占信用账户总资产的比例不应高于70%，如果券商相关部门认定客户持仓风险较大，不仅会及时提示风险，还会下调其个股融资比例，有时会降低至40%左右。

此外，日前多家券商对部分标的及可充抵保证金证券进行调整。例如，广发证券下调7只标的担保折算率，招商证券将中兴通讯调出标的范围，国信证券下调2只标的担保折算率。

“融资融券是A股市场的杠杆工具之一，是上一轮牛市的主要推手，同时也是2015年市场异常波动中调整较为剧烈的领域之一。”张永冀表示，目前，沪深两市融资融券总体余额下降到9000亿元以下，券商严控两融业务的规模，两融风险整体可控。