央行继续“削峰填谷” 净回笼400亿元

 南方日报讯 （记者/唐柳雯）23日，中国人民银行发公告称“考虑到临近月末财政支出可一定程度对冲央行逆回购到期等因素，为维护银行体系流动性基本稳定”，当天开展了1800亿元逆回购操作，其中7天品种1000亿元，14天品种800亿元，中标利率均与前期持平。值得注意的是，当日有2200亿逆回购到期，故央行当日实现净回笼400亿，这已是央行在公开市场连续第3日净回笼。

与此同时，银行间资金利率上扬。周三，上海银行间拆放利率（Shibor）再度全线上涨。隔夜Shibor涨2.82基点，报2.8453%。7天Shibor涨0.43基点，报2.9028%。1个月Shibor涨0.45基点，报3.8757%。3个月Shibor涨0.66基点，报4.3571%。1年Shibor涨0.09基点，报4.4041%。

机构认为，在央行“削峰填谷”的支持下，资金面紧张情况不会持续太久，但流动性稳定性的有效提升有赖于超储率的回升及杠杆率的下降，鉴于9月季末将至，且到期同业存单不少，后续资金面波动可能在所难免。

值得一提的是，财政部周二称，将采取滚动发行的方式，向有关银行定向发行6000亿元特别国债。

对此，中信证券固定收益研究小组分析师明明认为，预计央行面向有关银行开展现券买断方式一次性投放等量基础货币，向相关银行提供流动性支持，维持滚动发行过程中的资金面平稳。“在金融稳杠杆和市场流动性并不泛滥的背景下，货币政策与财政政策的协调配合以维护金融系统稳定性显得尤为重要。此次央行将开展公开市场操作也说明了央行时刻关注市场资金面情况，呵护银行体系流动性水平初心不变，继续坚持对资金面‘削峰填谷’的态度。”

申万宏源证券固定收益研究团队则指出，此次国债发行实际上并没有在公开市场增加一级市场的国债供给，也不会挤占银行间资金流动性，市场所担忧的负面影响较弱。发行模式显示央行维稳、呵护资金面、债市的意图。