\"黑天鹅\"和\"灰犀牛\"为啥不受待见？

　　最近，“灰犀牛”一词大热。7月17日，金融工作会议召开后的首个工作日，人民日报在头版刊发评论员文章《有效防范金融风险》，文中提到：防范化解金融风险，需要增强忧患意识……既防“黑天鹅”，也防“灰犀牛”，对各类风险苗头既不能掉以轻心，也不能置若罔闻。那么“黑天鹅”“灰犀牛”这些看似无关的词语都是些啥？

　　黑天鹅——小概率，影响巨大

　　在发现澳大利亚的黑天鹅之前，17世纪之前的欧洲人认为天鹅都是白色的。但随着第一只黑天鹅的出现，这个不可动摇的信念崩溃了。

　　黑天鹅的存在寓意着不可预测的重大稀有事件，它在意料之外，却又改变着一切。人类总是过度相信经验，而不知道一只黑天鹅的出现就足以颠覆一切。然而，无论是在对股市的预期，还是政府的决策，或是普通人日常简单的抉择中，黑天鹅都是无法预测的。

　　所以后来，黑天鹅用来比喻在金融市场中影响巨大却没有预料到的小概率突发事件。比如泰坦尼克号沉船事件、9·11事件、美国的次贷危机、英国脱欧等等。

　　灰犀牛——大概率，潜在危机

　　如果说“黑天鹅”是小概率的突发灾难，那么“灰犀牛”就是大概率的潜在危机。

　　灰犀牛是一种生长在非洲草原的大型动物，它体型笨重、反应迟缓，你能看见它在远处，可能毫不在意，可是一旦它向你狂奔而来，憨直的路线、爆发性的攻击力定会让你猝不及防，直接被扑倒在地。

　　这个概念最初是由米歇尔·渥克（Michele Wucker）于2013年1月在达沃斯全球论坛上提出的。在这位学者看来，“灰犀牛”的危害比“黑天鹅”更大。“黑天鹅”事件发生很突然，让人有紧迫感，大家会很快采取应对行动。与之相反，由于“灰犀牛”风险或可预见、或很明显，人们想当然地认为尽在掌握中，从而不在意，最终酿成苦果。诸如影子银行、房地产泡沫、国有企业高杠杆、地方债务、违法违规集资等等。

　　灰犀牛是如何发展的？

　　众所周知，全球经济存在众多隐忧，经济学家每天都在提醒投资者，通胀正在升温、货币供应剧增、低息环境造成发达国债务山积、美国经济面临衰退威胁，当然还有挥之不去的地缘政治风险。

　　从历史上看，金融的系统性风险从来不是一夜之间爆发的，而是许多因素叠加且同时发挥作用的结果，一步步逼近的“灰犀牛”。

　　换句话说，那些如“黑天鹅”般从天而降的金融危机，从另一个角度来看，其实是早有预兆的“灰犀牛”，是许多系统性风险累积的结果。比如2001年的阿根廷债务危机、2008年的希腊债务危机，以及此后的美国次贷危机。

　　这些危机爆发之前，其实早有大量财经媒体、国际货币基金组织甚至美国联邦调查局，针对各类危险信号提出过警告。然而人们并没有对其给予足够的重视。

　　不盲目跟风 犀牛无害

　　冰冻三尺，绝非一日之寒；要解决这些问题，同样不是一朝一夕。

　　对于近期广受关注的“灰犀牛”现象，中央财经领导小组办公室经济一局局长王志军表示，“灰犀牛”与“黑天鹅”是两类不同性质的事件，但都有可能冲击金融风险的底线。

　　“对于‘黑天鹅’，要加强跟踪分析和预警预测，及时发现一些趋势性和苗头性问题，未雨绸缪，防患于未然。对于‘灰犀牛’现象，要区分轻重缓急和影响程度，突出重点，采取有效措施，妥善加以解决。”王志军说。

　　只要我们保持理性，不跟风不盲从，不孤注一掷，做好自己的资产配置，什么“灰犀牛”“黑天鹅”，都不会对我们造成多大的伤害。

　　用一句玩笑话说，尽管“灰犀牛”可恶，但犀牛说到底还是国家一级保护动物，是草原生态良好的一种表现。

　　风险无处不在，但说到底是金融市场运行的产物。毕竟，这世上没有无风险的市场；而当犀牛绝迹，恐怕也意味着草原已失去生机。或许，我们可以如渥克所说，和这可恶的灰犀牛“做朋友”。以之保持一种紧迫感，将其作为一种风向标，和一种促进监管体制不断完善的力量。正视风险和危机，并和它们泰然共存。

　　不对牛“弹琴”，但与牛共舞。