小资本不宜盲目追新能源风口

万仁美

近日，首家共享单车“退市”了，其创始人总结失败教训时感言：盲目追“风口”是创业大忌。目前，新能源汽车也很火，吸引了各路资本，其中也有盲目追“风口”的资金，一些小资本经不起严峻考验，正在陆续退出。

前不久，多起涉及新能源汽车的出售或转让事件引人关注。中航西飞转让中航爱维客汽车有限公司50％的股权；智慧能源将帝特律电动汽车有限公司40％的股份无偿转让给公司控股股东远东控股集团；浙江大华技术股份有限公司放弃对零跑科技同比例增资权，股权比例由33％降至22.5％。早在去年甚至更早以前，资本退出已现端倪：中车长客转让吉林省高新电动汽车有限公司全部股权、澳柯玛出售旗下澳柯玛电动车有限公司45％的股权等。

细细看来，这些转让或出售有一个共同点，即资金量都不大，如中车长客作价5370.62万元、澳柯玛股权作价仅123.99万元。在新能源汽车热度极高时这些小资本进来了，随着市场的“严打”和竞争的激烈，最终黯然离场。

笔者认为，目前涌入新能源汽车领域的各路资本大致分为三类。第一类是劳动密集型企业积累一定资本后，将投资目光集中于国家大力扶持的新能源汽车；第二类是眼下风头正劲的产业资本和风险投资，试图在新能源汽车领域复制IT领域的成功投资经验；第三类是受高额财政补贴吸引，想借政策漏洞“捞一把”而进入的资本。

事实上，新能源汽车是资本与技术高度密集的产业，投资周期很长，从公司成立到新车上市，没有三五年难以实现。而随着国家补贴政策的收紧，未来想获取高额补贴更是不易，投资人赚不了“快钱”。

一位业内人士曾告诉笔者，自从新能源汽车“火”了之后，各路资本涌进来催生出200多家新能源汽车公司，这些企业还没有生产资质，投资周期将更长。以乐视汽车为例，笔者曾估计，考虑建设周期和样车试制等因素，乐视汽车至少要到2019年才能申请资质。

新能源汽车不仅投资周期长，资金需求量也非常高。如乐视汽车虽然去年融资了11.3亿美元（约合人民币77.9亿元），但要想支撑其完成前期的全部工作仍有较大缺口。国家发改委产业协调司处长吴卫曾说过，没有100亿元，新建纯电动乘用车企业“玩”不下去。资本以盈利为目标，新能源汽车虽是发展方向，盈利前景诱人，但并不适合小规模资本。

新能源汽车作为新兴产业，要经过酝酿期、导入期、快速发展期、成熟期四个阶段。从2009年“十城千辆”示范推广至今，花了8年时间才完成导入期。目前，正从导入期进入快速发展期，这一阶段所需时间或许更长，需要大量资本推动。

小规模资本实力较弱，资金周转期较短，普遍以赚“快钱”的方式求生存与发展。新能源汽车的投资建设周期较长，与小规模资本的生存发展轨迹不一致。如果没有技术和运营经验，未来还将面对各种难以想象的困难。时间是极大的考验，相对于新能源汽车产业的巨额投入，小规模资本难免中途“烂尾”，竹篮打水一场空。即便是拥有众多先天优势的传统汽车企业，到目前为止，还没有哪家车企在投资生产新能源汽车方面实现盈亏平衡。

风把新能源汽车吹起来了，但小规模资本切勿盲目追随。