上市公司减持潮来袭 市场重心下移

    上周节假日期间外围市场普遍下跌，受此影响，昨日亚太市场全线杀跌，A股在多重因素冲击下也难以独善其身，行业板块几乎全线下跌，两市上百只股票跌停，仅黄金股逆势上扬。

    昨日A股市场大幅下跌是各种因素合力的结果，上市公司减持潮是重要原因之一。自股权分置改革以来，重要股东成为A股市场中重要力量，他们的一举一动也是投资者对公司价值判断的重要参考。

    2016年以来，A股市场重心不断下移，与此同时，上市公司重要股东（此处指单个公司持股份额超过5%的股东）出现了一波减持潮。以增减持市值计算，重要股东在今年3月至5月份，净减持分别为86亿元、18亿元、43亿元；以总减持计算，今年2月至5月份每月减持均在百亿级别，分别为129亿元、201亿元、156亿元、183亿元。

    6月份上市公司的净减持数量进一步增加。截至6月13日，上市公司重要股东净减持达到77亿元，不到半个月的净减持金额超过4月和5月净减持的总和。以变动截止日期计算，奥瑞德、慈星股份、中南建设、银之杰、继峰股份减持市值较大，减持市值均在4亿元以上，中小创为减持主力军。

    重要股东增减持的规模取决对市场的预期。一般来说，如果股价持续上涨，公司估值逐渐提升，重要股东减持意向提升，当估值溢价过高，重要股东减持规模开始扩大，最终也打压股价；当股价回落到相对低位，公司估值出现相对底部，重要股东增持意向又开始提升，然后会提振股价。

    回溯到去年6月份，上证指数一路上涨，当时各路资金跑步进入A股市场，上市公司重要股东却在不停抛售股票。据同花顺iFinD数据统计，2015年上半年上市公司重要股东减持金额高达5176亿元，仅5月和6月减持金额就超过千亿元，分别为1490亿元和1324亿元，涉及近1300多家公司。这个数据远超过2007年的24.81亿及2008年的19.99亿，创下史上最大规模的重要股东减持潮。

    实际上，在2014年6月至2015年6月以月份统计的数据显示，上市公司重要股东一直处在净减持状态，除了2014年12月份重要股东净减持13.9亿元较少以外，其余月份净减持均在百亿以上。在2015年上半年，每月净减持扩大到300亿元以上，其中，4月至6月份净减持金额高达773亿元、1088亿元、960亿元。

    2015年6月之后，市场连续重挫，市场一度处于流动性枯竭的状态。在股价持续暴跌的情况下，重要股东开始大量增持公司股票，出现一波持续的增持潮。数据显示，在2015年7月份至2016年2月份以月统计的数据显示，上市公司重要股东连续8个月净增持，其中，2015年7月、8月、9月和12月，重要股东净增持金额超过500亿元以上，7月份净增持766亿元，创净增持新高。

    而自今年3月开始，随着市场在暴跌之后趋于稳定，重要股东又再度出现净减持。截至昨日的统计数据，已经是连续4个月净减持。不过今年的净减持金额已经不像去年那样波动剧烈。除了1月份市场大跌期间净增持金额达到133亿元，以及6月份的统计数据不完全以外，2月~5月无论是净增持还是净减持金额都在100亿元以内。

    今年6月份上市公司出现减持潮的一个重要因素在于解禁压力大。 6月份A股的解禁市值将达到2617亿元，较5月份的1900亿元环比增加37.74%。虽然A股估值相对于去年6月份不可同日而语，但上市公司重要股东连续净减持对市场依然形成了较大影响。