油价大跌影响通胀预期 美联储加息变数大

     截至北京时间20日18时，纽约商品交易所NYMEX原油期货10月合约价格当日最低探至每桶40.50美元，触及6年半低点。去年下半年以来，NYMEX原油期货价格一度上涨至每桶106.43美元，但随后踏上暴跌之旅。业内人士认为，此前有市场人士预期美联储将在今年9月加息，但油价暴跌可能拖累CPI水平，进而影响美联储加息的决策。

    机构看空油价

    今年1月，NYMEX原油期货价格最低曾跌破每桶45美元，4月企稳反弹，5月和6月徘徊在每桶60美元左右。7月和8月，国际油价再度下行。1年多以来，NYMEX原油期货价格累计跌幅超过56%。

    美元走强、需求不足、伊朗恢复原油出口等被认为是油价暴跌的主要原因。格林大华期货研究员原欣亮表示，从供需基本面来看，近几个月原油供应过剩的局面加剧，欧佩克（OPEC）今夏产量达到3年来最高值，美国、俄罗斯等非OPEC国家原油产量保持增长，伊朗也积极提高原油产量。

    近日，世界银行发布季报称，与伊朗核计划有关的制裁取消将对世界石油市场、伊朗国内经济和伊朗的贸易伙伴产生重要影响，伊朗全面回归全球市场最终将导致原油日产量增加约100万桶，明年国际油价可能每桶降低10美元。

    需求方面，美国将进入9月需求淡季，全球整体需求疲弱。多家机构担忧，随着WTI原油价格跌破每桶40美元低位，油价将进一步试探2008年金融危机以来每桶32美元低位。

    影响加息预期

    油价暴跌可能影响美联储加息的决策。美国7月CPI环比上涨0.1%，低于预期的0.2%；核心CPI上涨0.1%，创2014年12月以来新低。业内人士表示，今年7月底的美联储议息会议结束后，国际油价大幅下跌，美国通胀水平能否摆脱能源价格骤降带来的干扰并向美联储2%的中期目标水平回升，还需等待更多数据指引。

    一些市场人士担忧，目前美国的经济增长尚不够强劲，不足以支撑货币收紧。尤其是在全球经济下行的背景下，大宗商品遭到抛售，通胀水平距美联储的中期目标仍有距离，此时美联储如果过早加息，可能引发紧缩，届时将缺乏有效工具来维持美国经济复苏。

    19日公布的美联储议息会议纪要显示，美联储对通胀过低、海外风险、美元走强的忧虑加重。美联储官员上月普遍认为，经济正接近应该加息的状况，但担心通胀低迷和全球经济疲软构成的风险太大，所以不能承诺加息。业内人士认为，会议记录大大降低了美联储在9月加息的可能性。

    宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，美联储需要看到更多证据表明经济增长足够强劲、劳动力市场状况足够坚挺，从而使它有理由相信中期通胀会重新回到目标水平，但最近美国和全球主要经济体的经济指标都不乐观，因此需要更多证据。

    油价对通胀预期的影响明显。新湖期货研究员张问鼎表示，美国原油产量大，需求量也大，油价对通胀影响通常存在滞后性。油价如果继续暴跌，接下来美国CPI和PPI指数同比将继续下降。美联储的一举一动对全球金融市场的影响很大，外围市场的变化也会影响美国市场，进而影响美联储的决策，这是一个相互作用的过程。美联储不希望外界过度解读其政策意图，因此在选择加息时点时显得迟疑、摇摆，更多是起调节预期的作用。