炒作*ST股票的数学逻辑

 　　*ST超日改名协鑫集成复牌大涨近10倍，亮瞎了投资者的眼睛，于是赌重组这一另类投资重新被人们关注。那么，对于*ST股票的价值，虽然不能归于价值投资，但却有数学上的逻辑支持。本栏认为，若投资者严格按照数学逻辑来选择*ST股票买入，也能被视为战略股权投资。

　　在武学上，除了正宗少林易筋经之外，葵花宝典、独孤九剑等武功也是威力惊人。同样在投资界，也有一群人专门寻找*ST股票的投资机会，其中的成功投资者也是收益颇丰。

　　从*ST浪莎的暴富效应到*ST长控的连续涨停纪录，从*ST方向的盈利年报到即将暂停上市的高价准退市公司。种种迹象表明，*ST类上市公司并非一文不值，它们有自己的估值标准，而变身成为新的公司并恢复上市，正是它们价值的体现。或许协鑫集成的被追捧将激发出ST板块的炒作热情，ST股票蕴含的不光是风险，有时也是一个机遇。

　　太多的*ST股票经历了暂停上市、债务重组、资产重组、恢复上市的历程，据本栏粗略统计，能够恢复上市的公司数量占到大多数，真正暂停上市后并被终止上市的股票只有*ST创智、*ST长油等几家公司。

　　正是由于对*ST类上市公司重组成功的预期，目前很多连续两年亏损的*ST股票股价并不低，目前最便宜的*ST海润股价也高达3.13元，而在以往的正常交易时间，最便宜的*ST股票股价仅有1元多一点。随着投资者对*ST类股票重组预期的不断提高，投资*ST类上市公司的风险也在不断加大。由于*ST类公司是否能够重组成功存在着很大的不确定性，职业炒家往往要把资金分散到很多股票上来分散风险。这样做的好处是，如果同时买入了5只*ST股票，假设平均股价5元，每样1万股，总投入25万元，如果其中有2只股票重组成功、3只股票终止上市后去三板（代办股份转让市场）交易，成功重组的股票恢复上市后股价15元，去三板的3只股票股价1元，那么他将能收回33万元，从而盈利8万元，这是投资*ST公司的正道。

　　但是随着暂停上市前*ST类公司股价越来越高，投资者持有多家*ST类上市公司的成本也就越来越高，如果平均股价上涨到8元，总投入了40万元，收回33万元的话，那么也就出现了7万元的投资损失，所以分散投资退市公司的成本核算非常重要。

　　投资*ST股票，切忌短线炒作，买入ST股票就是要赌其暂停上市后的重组成功，短线炒作散户投资者并不具备优势，因为庄家相比散户具有极大的信息优势，故只有暂停上市才能让普通投资者和庄家处于同样的信息平台上。

　　此外，投资者最好不要只买入一只ST股票，最好是暂停上市的一批股票分散买入，这样才能获得相对稳健的投资收益。但本栏也提醒投资者，由于ST股票重组成功与否具有很大的不确定性，而且还有较大的政策风险，故投资者买入ST股票一定要适量，如果满仓买入ST股票，无异于是一场豪赌。（周科竞）