中国经济半年报系列之二

物价涨幅温和可控 抓住契机加速推进价格改革

杨曦

“钱益多而轻，物益少而贵”。物价稳定，关乎民生。

国家经济的发展，于百姓而言，最直观的感受当属“物价”。今年上半年，全国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅为1.3%，物价总水平涨势温和。

党中央及国务院始终将稳定物价作为宏观调控的重要任务之一，在维持物价总水平基本稳定的同时，加速推进价格改革，从而优化市场资源配置。

上半年物价涨幅温和 通胀继续维持较低水平

国家统计局公布的数据显示，2015上半年居民消费价格同比上涨1.3%，涨幅温和。回顾上半年CPI的走势，通胀一直维持在较低水平：1月份 CPI同比上涨0.8%，2月份、3月份CPI均上涨1.4%，4月份涨幅回升至1.5%，5月份涨幅又回落至1.2%，6月份回升至1.4%。

国家统计局新闻发言人盛来运表示，我国物价总水平涨势温和，由于国际大宗商品价格近期大幅度下跌，世界多数国家物价水平走低，因此我国物价水平一定程度上也受到拖累。

市场普遍认为，全球经济增长乏力、国内需求动力不足是形成低通胀格局的主要原因。国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁表示，当前国际经济复苏乏力、大宗商品价格下跌、国内产能过剩问题依然存在，这将导致全年物价低位运行。

国务院国资委研究中心研究员胡迟则认为，虽然从CPI的水平来看当前物价涨幅温和，但是经过多年的上涨，有些物价的绝对水平已经不低。他建议仍需通过以下方式来稳定物价：一是要对一些过高的价格通过改革手段加强管理；二是当前价格变化中，结构性通胀、成本性通胀的特点越来越明显，要通过增加有效供给，从而调控成本价格的不平衡之处，提高消费效用。

积极运用货币政策 确保物价总水平基本稳定

保持物价总水平基本稳定始终是宏观调控的重要任务之一。在密切关注价格走势的同时，政府也在运用稳健的货币政策来调控好流动性。

今年以来，央行继续积极运用货币政策工具，有效应对物价紧缩风险。据统计，今年上半年，央行累计降息三次、降准两次。最近一次实施降息降准，央行回应表示，“我国物价水平仍在低位运行，实际利率高于历史平均水平，为运用存款准备金和利率工具提供了有利条件。”

央行研究局局长陆磊认为，为进一步实现经济增长和物价稳定目标，针对短期经济波动实施相应的政策调整是必要的。

央行行长周小川“两会”期间曾强调，中国对于物价的变化，既要给予足够的关注，同时也要把观察的时间段放长一些，趋势性放长一点来估计。货币政策的一些工具已经经过几次调整，总体上保持了金融市场上流动性适度。

胡迟表示，从未来来看，低物价为未来的稳增长的宏观调控打开了窗口。在当前态势下，要更多地观察此前政策的效果，强化预调微调的结构性工具，而不是只关注降息、降准的简单手段，这应该也是新常态下经济调整的主要特征。

抓住低通胀的有利契机 加速推进价格改革

当前我国通胀处于较低水平，正是推动价格改革的有利时机。一方面，低通胀可以对冲因价格改革带来“一放就涨”的风险；另一方面，改革后日益完善的市场价格形成机制，将使得价格根据市场供求变化而变化，从而提高资源配置效率。

自2014年11月国务院常务会议审议通过《近期加快推进价格改革工作方案》以来，价格改革步伐大为提速。目前，该《方案》已全部落实到位，这为激发市场活力、提高社会投资积极性奠定了良好的基础。

李克强总理在政府工作报告中也对加快价格改革提出要求：既要缩减政府定价范围和全面放开“具备竞争条件的商品和服务价格”，还要“取消绝大部分药品政府定价，下放一批基本公共服务收费定价权，扩大输配电价格改革试点，推进农业水价改革，健全节能环保价格政策”。

今年以来，各部门按照中央部署，加速推进价格改革。据了解，今年上半年，国家发展改革委制定了一系列价格改革的具体方案，推出了56项放开、下放价格的措施。其中，以国家发展改革委为主管理放开36项，以其他部门为主管理放开4项，由国家发展改革委移交行业部门管理1项，下放省级管理4项，指导地方放开11项。

发改委固定资产投资司司长许昆林表示，在放开价格的过程中，价格主管部门坚持放管结合，强化了市场价格行为监管，组织开展药品价格等专项检查工作，保持对市场违法价格行为的高压态势，有效地维护了良好的市场价格秩序，防范市场价格异常波动。

下半年物价仍将低位运行 或小幅回升

对于下半年的物价走势，业内普遍预测CPI仍将低位运行。同时由于农产品价格、油价以及居住类价格的回升，下半年CPI同比涨幅可能小幅回升。

从政策调控的影响来看，上半年央行已三次降息、两次降准，货币政策在稳健的基础上持续宽松，下半年流动性释放对物价的抬升作用将得到显现。但由于国际粮价等大宗商品价格低于国内，大幅推高物价水平可能性很小。

中国银行国际金融研究所主管周景彤亦预计，下半年CPI依然将在低位运行，但比二季度有小幅回升。原因有三方面：一是“猪周期”温和来临；二是翘尾因素消失，能源价格涨幅将扩大；三是工业生产者价格指数（PPI）跌幅有望收窄。

民生证券宏观研究中心认为，下半年CPI将稳步回升，但不会触碰到政策容忍上限，货币宽松不会转向。下半年考虑到油价同比基数大幅降低，叠加猪周期供给压力，预计四季度CPI将回升到2%左右，但从5月份工业投资和6月高频数据来看，总需求依然稳而不强，CPI压力有限，不会掣肘货币宽松。但对市场来说，货币宽松的边际刺激弱于上半年。