一年期央票利率上行增强加息预期

     昨天，央行发行的一年期央票利率3.4019%，突破已维持10周的3.3058%水平，上升9.6个基点。一年期央票利率向来被视为利率的风向标,此次上调让市场对加息的预期更加强烈。上周央行已经上调3月期央票发行利率，市场人士认为，一年期央票利率随即上调意味着加息的可能性很大。今年4月5日加息前一个月，公开市场有过类似的表现。3月10日，3月期央票发行利率上调16.3个基点，一年期央票利率也随之上调20.2个基点。此后时隔两周，央行宣布加息。

    市场人士普遍认为，央票利率上调的直接原因应该是一、二级市场的利差“倒挂”，如果央行不提高利率，央票根本就发行不出去。央行今年一直用数量手段调控，连续6个月每月上调存款准备金率，仅加息两次，使得市场资金面十分紧张，机构没有充裕的流动性申购央票。21日早盘，银行间市场隔夜回购利率超过7%，盘中一度上摸8.8%的高位，而7天回购利率盘中更是达到了8.35%的高位。

    国泰君安首席经济学家李迅雷在接受采访时表示，银行间市场的资金利率高位运行，民间实际借贷利率高企，都会倒逼央行采用加息的办法来缩小官方基准利率和实际利率之间的差距。

    兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委认为，央票发行利率上调，更多意在传导利率上行的政策信号，7月份将会加息一次。法兴银行经济师姚炜认为，银行的流动性已经被收紧了许多，继续通过量化紧缩压制银行，效果未必会更好。她预计，6月份的CPI很可能达到6.5%左右，该数据将在7月中公布，央行为了管理通胀预期而最终选择加息的可能性很大。（程婕）