雀巢收购徐福记垄断动机明显 通过审批前景不乐观

　　7月4日，徐福记宣布在新加坡交易所的股票暂停交易，而暂停交易的原因就是雀巢与徐福记正在洽谈收购事宜。有数据显示，2008年我国糖果市场规模近580亿元，徐福记所占有份额为3.9%，排第三位。若此次收购成功，此举将成为外企在华的最大收购，并对我国糖果业格局产生颠覆性影响。

　　7月7日，雀巢中国相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示：“我们确实与徐福记在谈收购事宜，目前只处在初级阶段。”

　　徐福记的负责人则表示，目前还没有就收购的方式与雀巢达成一致，并特别强调不会将公司全部卖给雀巢，而是以合作方式继续做大，最终是否达成收购协议目前也还是未知数。

　　中投顾问食品行业研究员周思然在接受《证券日报》记者采访时表示：若收购成功，将改变目前糖果业格局，由于两者市场份额均位于行业前五，收购成功后雀巢对糖果市场的控制力将明显增强，综合竞争力得以提高，不仅提升了与玛氏、卡夫、联合利华等相抗衡的实力，而且也进一步压缩了雅客、大白兔等国内中小企业的生存空间，竞争激烈程度加剧。

　　雀巢的垄断动机

　　据了解，全球最大食品企业雀巢正洽谈并购台资的中国糖果业老大徐福记食品集团，欲收购后者全部或部分股份。

　　而近日，徐福记负责人与雀巢方面双双承认了正在进行初步非公开谈判。但在外界看来此举并非易事。至少还要跨过“收购谈判”、“反垄断调查”等几道坎。

　　在此次收购前，雀巢近期已经在国内在开并购，在收购云南山泉矿泉水后，接着收购厦门银鹭饮料公司60%控股权。此时，并购徐福记，雀巢在中国的并购链条不断延长，意图明显。2009年徐福记在国内拥有100家销售分公司，拥有超过16000个直接管控的零售终端。

　　资料显示，一直以来，雀巢的目标是在2020年实现新兴市场对该公司总体营业收入的贡献率达45%，而目前这一数字为33%左右。在我国的糖果市场，雀巢的份额约占2%，在所有厂商中名列第五，远远落后于排名首位的美国玛氏近15%左右的市场份额。而徐福记在国内糖果市场的占有率超过7%，排名第二。

　　这使得雀巢急于通过收购来扩大市场份额，那么收购优秀品牌对雀巢来说无疑是一条捷径。

　　但很多业内人士并不看好此次收购行为。前车之鉴，百胜收购小肥羊将耗资44亿人民币，但由于百胜收购小肥羊因收购金额巨大，目前还未通过商务部的反垄断调查。

　　收购前景不被看好

　　周思然表示，雀巢收购徐福记的难度较大，由于双方在糖果业的市场占有率均位于前五位，这意味着若收购成功，则将对糖果行业格局造成巨大的影响，雀巢在糖果市场的定价权和话语权也将得到提升，如此非常不利于糖果行业其他民族企业的发展。”

　　根据我国反垄断法的相关规定，参与集中的所有经营者上一会计年度在全球范围内的营业额合计超过100亿元人民币，且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币的需要申报反垄断审查。

　　据徐福记最新公布的财报显示，2010年其全年的营业收入和净利润分别为43.1亿元和6.022亿元，同比分别增长14%和31%，很显然徐福记目前正处于上升阶段。雀巢作为全球最大的食品制造商，目前总市值约2000亿美元，2010年的营业额达到了8407亿美元。显然，不论雀巢与徐福记的最终收购金额为多少，其都必须通过商务部的反垄断调查。

　　周思然表示：“就以往商务部对此种收购行为来看，雀巢收购云南山泉、帝亚吉欧收购水井坊获得成功，主要原因在于被收购对象规模较小，在行业中的市场占有率也较低，而此次收购徐福记涉及的金额和规模都较大，阻力将大大增加。加上徐福记正处于发展的上升通道，其销售收入和利润均维持较快的增长速度，从徐福记本身来讲，对合作事项的要求应更为严格，更为强烈。

　　“现在我们能说的就是雀巢确实在于徐福记商谈收购，最后商务部是否能批这些我们都不好揣测。”雀巢中国相关负责人接受《证券日报》采访时表示。

　　7月7日《证券日报》记者致电商务部新闻办，该负责人表示：“目前对此事不发表任何评论，要把相关问题反馈给相关负责部门才能给予回复。”(李 冰)